本文摘要：百胜中国赴港上市灰尘落定。

百胜中国赴港上市灰尘落定。8月28日，百胜中国招股书披露将在香港IPO，现在已申请聆讯。招股书显示，百胜中国旗下拥有8个餐饮品牌，其中肯德基孝敬了7成左右的营收。更有甚者，百胜旗下品牌数量逐年递增，除肯德基之外的品牌营收占比却逐年下滑。

百胜中国的多品牌之路走得并不顺利。总第 2468 期餐饮老板内参 戴丽芬 | 文百胜中国回港上市继今年上半年京东、网易回港上市后，百胜中国也在香港递交招股书。凭据弗若斯特沙利文陈诉，按2019年的系统销售统计，百胜中国是中国最大的餐饮企业。2019年，百胜中国总营收87.76亿美元。

凭据公然数据，停止7月底，百胜中国门店总数到达10000家。招股书显示，本次上市召募的金额将主要用于餐厅扩张、食品创新以及数字化和供应链投资上。此前，百胜中国宣布2020年第二季度财报。

受新冠疫情影响，百胜中国今年的业绩有一定水平的下滑。陈诉期内，百胜中国总收入19.26亿美元，同比下降10.45％。营业收入上，百胜中国从2017-2019年，营收都在连续上升，但增速逐年下降，2018年第二季度之后，百胜中国的营收增速一直没有凌驾10%。

业绩全靠肯德基百胜中国旗下品牌有肯德基、必胜客、塔科贝尔、小肥羊、黄记煌、COFFii & JOY、东方既白和Lavazza。凭据招股书，肯德基是百胜中国的主要营收泉源。

数据显示，2020上半年，肯德基营收25.76亿美元，占比为70.5%；必胜客营收7.48亿美元，占比为20.5%，其余品牌合计营收0.78亿美元，占比为2.1%。百胜中国的品牌阵容逐年扩张。

1987年，第一家肯德基餐厅在北京前门开业；1990年，第一家必胜客餐厅在北京东直门开业；2005年，百胜中国在上海推出自主建立的第一其中式快餐品牌东方既白；2012年，百胜中国完成对小肥羊的收购；2016年，塔可贝尔(Taco Bell)中国首店在上海陆家嘴开业；2018年，COFFii & JOY首店在上海开业；2019年，百胜中国完成黄记煌股权收购，并建立中餐事业部，包罗小肥羊、东方既白和黄记煌；2020年4月，百胜中国和意大利咖啡品牌Lavazza宣布已组建合资公司，配合在中国运营Lavazza咖啡店。老年老肯德基的发展有目共睹，从2017年营收50.66亿元到2019年已经增长到了60.40亿元。同时其门店数量也远远凌驾了其竞争对手麦当劳。究其原因，与肯德基产物的本土化和创新速度密不行分。

进入中国后，肯德基推出了中国特色产物，如老北京鸡肉卷、豆乳油条早餐等。至今肯德基在海内已经开出6749家门店。与之形成强烈反差的是，必胜客的数据逐年下滑，而新收购的企业也没有给公司带来显着的业绩。更有甚者，从2018年开始，百胜中国的营业利润险些都泉源于肯德基；事实上，14个季度中有8个季度，肯德基对营业利润的孝敬率凌驾100%。

图源：BT财经必胜客同店销售一连拖后腿是事实，近年来岂论是萨莉亚、达美乐等洋品牌，还是乐凯撒、比格等海内品牌以及都会区域性的比萨品牌，在市场中都有不俗的体现，披萨品类竞争日益猛烈，同时也日益快餐化，必胜客的优势已经不再显着。东方既白开业7年内，仅拓展了30家加盟店，到2015年底，门店数量更是腰斩至15家。今后在财报中便难寻其踪迹。小肥羊被收购后，海内的门店规模从700多家，淘汰至现在的200家左右。

黄记煌在被百胜中国收购前，就已经面临增长逆境。黄记煌之前的招股书显示，2014-2016年，黄记煌单店逐日焖锅销售量、逐日销售额和翻台率均连续下滑，划分从93.1降至66.6，从1.6万元降至1.3万元，翻台率则从1.5下降到1.1。

就百胜中国的数据来看，其实是肯德基一个品牌撑起了整个多品牌餐饮团体。多品牌是企业的增长曲线？不只是百胜中国，许多我们所熟知的餐饮企业其实也逐渐走上了品牌多元化的门路。九毛九发力太二、怂等新品牌；西贝频频试水快餐，一路遇阻之下投资小女当家这个快餐品牌；外婆家更是建立了老鸭集、叫花鸡等20多个品牌.......在餐饮老板内参首创人秦朝看来，餐饮企业增长通常有三条传统曲线，基本上是大多数老板都市思量或走过的路径。

第一条是传统“综合型”门店的运营扩张，像西贝、九毛九等品牌，经由多年生长，开出几百、几十家餐饮连锁门店。而如今，多个正餐品牌已经探到了增长天花板，开始拓展第二增长曲线。

如太二酸菜鱼、老鸭集这些单品类，尺度化、可快速复制规模化的品类品牌就是他们的第二增长曲线。太二酸菜鱼快速扩张，如今已经了拓展到161家，老鸭集在疫情期间甚至逆势增长。这些现象都指向一个结论：充实聚焦的单品类品牌简直能够带来新的增长。

第三增长曲线则是如百胜中国等一直在探索的扩品类、多品牌生长。但从百胜中国数据可以知道，其多品牌生长并不顺利。与此同时，我们也看到西贝实验快餐赛道屡战屡败。

外婆家首创人吴国平更是坦言：“有时候自己没想明确很好的模式，有些品牌生出来，也不去管它。”西贝被媒体评为“没有快餐基因”，百胜中国的品牌中，现在看来，也只有肯德基体现出优异的“西式快餐”基因。多条曲线多个增长偏向，但能否最终带来正向增长，如何做很多多少品牌结构，仍然有很大探讨空间。

强大如百胜中国，也未必玩得转。是力出一孔、聚焦一个点往纵深打透，还是多元化横向结构品类，还需交给市场磨练。

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